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新春對民營化釋股政策的期許

工商時報　論壇　92-02-03　工商社論

　游揆在春節前堅定地表示：今年的經濟成長率要升到四•五％以上，失業率要降到四•五％以下。由於全球之經濟已有復甦的跡象，所以這兩項目標皆有達成的可能，誠盼羊年能實現國家的願望。

　經濟成長與充分就業通常是亦步亦趨：經濟成長的時代，失業率低；經濟蕭條的時候，失業率高。促進經濟成長的政策通常也能創造就業。但是，經濟成長終究不等同於充分就業，兩者難免有衝突的時刻。

　舉例來說：為了經濟成長，無效率的國營事業就必須瘦身、裁員，甚或破產、關門，但是基於就業考量，政府可能遲疑不前。在取捨之間，政府所做的決定就會是：犧牲部分的經濟成長，以降低失業率。

　新的一年，政府將繼續推動國營事業民營化 政策。但是，在既要經濟成長，又不得不「犧牲部分經濟成長，以降低失業率」的基調下， 民營化政策勢必有所改變。首先，賠錢的國營事業將會暫緩民營化，並維持現狀與員額不變。所以，中船不可能再裁員；台汽要不是在兩年前已經被改制為民營公司，在今之局勢下，絕對不可能被民營化。相對地，賺錢的國營事業則需要輸送更多的養分來滋養國庫財力，提供刺激經濟成長所需的子彈。所以，政府積極要求中華電信在年底前完成民營化釋股作業；計畫讓中油的股票在今年上市；並研議將國營事業多餘的資產收歸中央統籌運用。此等措施，皆為政府試圖從賺錢的國營事業身上，擠壓出每一滴資源以利經濟成長和就業的必要手段。不過，必須提醒政府的是：切莫「殺雞取卵」。

　中華電信與中油公司在電信市場與油品市場自由化之後，對於商業競爭適應優良，每年都能為國庫創造數百億元的盈餘。這兩家公司如果維持公營，營收將細水長流，而盈餘則盡歸國庫所有，這是第一種計算。反之，如果加速 民營化，積極出售公股，則釋股收入將立即實現，但是日後國庫所能分配到的盈餘也會隨公股之減少而縮水，這是第二種計算。兩種計算的金流有別，政府的選擇當然不同。每一個政府都偏好第二種計算，即快速釋股，因為政權總會輪替，現在的國庫收入永遠比未來的國庫收入重要。所以，將賺錢的國營事業儘速民營化，其勢難擋，而且全球皆然。但是，今之政府若將公股變現以養民，明日的政府何來公股與股利以濟眾？

　希望政府在羊年以國營事業釋股收入輔助經濟成長和充分就業的同時，要牢記平衡跨代國家收入才是永續發展之道。

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